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宝新能源三季度业绩点评:业绩大幅上升

发布时间:2012-10-17    研究机构:安信证券

业绩同比大幅上升:公司2012年前三季度实现营业收入26.6亿元,同比上升0.9%,实现营业利润3.6亿元,同比上升73%,实现利润总额3.6亿元,同比上升72%,实现归属于母公司所有者的净利润2.7亿元,同比上升72%,实现基本每股收益0.16元;分季度来看,公司三季度单季实现营业收入8.6亿元,同比下降9.3%,实现营业利润1.55亿元,同比上升223%,实现利润总额1.56亿元,同比上升216%,实现归属于母公司所有者的净利润1.13亿元,同比上升152%,实现基本每股收益0.07元。

三季度业绩大幅上升原因在于发电业务:公司三季度营业收入同比和环比均有所下降,主要原因在于建筑施工业务的减少。三季度业绩大幅上升的主要原因来自于发电业务,随着新机组的投产,公司单季度电量同比上升,与此同时,三季度煤炭价格环比大幅下降20%,综合使得发电业务盈利能力大幅提升。

其他经营收益:从前三季度来看,除去电价上调、煤炭价格下降和新机组投产所带来的电量下降幅度收窄之外,其他经营收益对公司业绩影响也较大,其中公允价值变动净收益同比增加5926万元,投资净收益同比增加1054万元,两者对公司利润总额增长的贡献占比达46%。

看好公司长期发展:公司荷树园三期2×30万千瓦机组项目一台已经于2012年8月份投产,预计另外一台今年11月份投产,公司装机容量将再度上升;从中长期来看,公司储备有较多电力项目(包括海上风电场144万千瓦项目和陆丰甲湖湾发电厂8×100万千瓦项目)和梅县山水城房地产项目,业绩增长可期。维持“增持-A”投资评级:预计公司2012年-2014年EPS分别为0.26元、0.42元和0.44元,对应PE为15.8倍、9.8倍和9.4倍,维持“增持-A”投资评级,6个月目标价5元。

风险提示:利用小时大幅下降;煤炭价格下降幅度低于预期;在建工程延后;后续项目审批未能通过;股权投资风险等;

申请时请注明股票名称