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环保电力周报第8期:市场急剧下跌,公司股价大幅回吐

发布时间:2015-11-30    研究机构:招商证券

上周,环保电力板块全线下跌,申万燃气、水务、环保、电力指数分别下跌7.89、7.65、7.00、5.70个百分点,跌幅均超创业板指。上周五,证券市场急剧下跌,公司市值大幅回吐,建议投资者在震荡的市场环境中着重把握优质企业。

【本周核心观点】环保方面,“加强生态文明建设”首度写入五年期规划目标,我们认为环保投资道路曲折,前途光明,重抓个股。针对此次主题性机会,我们建议重配价值型且有短期兑现预期的碧水源、神雾环保,中配近期有基本面转变的清新环境,聚光科技。碧水源目前处在非常安全的价值区域,这只股票的当前价位已进入大幅绝对收益的配置时点。神雾集团将代表中国三千多家节能与环保企业在巴黎气候大会上为国际社会带去中国创新的节能减排与低碳技术,并将技术应用的成功经验介绍给全球,公司技术实力的先进性被进一步证实。今年以来,聚光科技已承接大量PPP项目介入环境治理,开展海绵城市、智慧环境建设,带动环境监测设备销售的同时快速扩张自身业务规模,有望迅速在多地扩张。2015年业务发展及业绩增长的向上拐点已现,在管理模式和订单结构的双重转变下,公司未来业绩也将呈现超预期的快速增长。按2016年40倍PE估值给予目标价40.1元,维持评级“强烈推荐-A”。

电力方面,重点推荐长江电力和国投电力。本次注入使长江电力的EPS增厚明显,给未来注入打开资产市场预期,同时公司积极介入电改(水火价格联动,配售电布局),多领域投资(核电,海外项目)。此次复牌,意义不仅在于大类资产注入,也是在十三五规划、电改、降息背景下资本市场对公司重新预期的开始。我们继续维持“强烈推荐-A”的评级结果,综合PE、股息率、DCF三种估值方式的均值,设定目标价格17.49元,对应2016年公司EPS的PE估值水平为19.2倍。

【上周环保电力板块走势情况】上周,环保电力板块全线下跌,申万燃气、水务、环保、电力指数分别下跌7.89、7.65、7.00、5.70个百分点,跌幅均超创业板指。整个环保电力板块在申万各行业指数涨跌幅中排名较为靠后。

个股方面,永清环保、宝新能源(000690)、三峡水利分别在环保、电力、水务子行业中涨幅第一。环保行业的估值在所有版块中居前十,燃气、水务的估值居中。

【重点行业事件跟踪】神雾环保董事长吴道洪博士日前接受采访时表示,节能减排技术创新将推动中国碳排放早日达峰。“未来,我国的能源利用与消费技术将会向着清洁、高效、综合、循环利用的方向发展。”

【近期研究成果】上周我们对碧水源进行了调研,并发布了南方泵业、聚光科技和兴源环境的研究报告。

【风险提示】政策落实低于预期、项目进展低于预期等。

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