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公用事业周报第2期:PPP融资支持基金成立,充实环保发展资金

发布时间:2015-10-19    研究机构:招商证券

上周,申万环保、水务、燃气、电力指数分别上涨8.22、15.03、6.36、7.03个百分点,涨幅均大于沪深300,在申万各行业指数涨跌幅中排名较为分散,其中水务指数的上涨幅度更是明显高于创业板指。上周,总规模1800亿元的中国PPP融资支持基金成立,环保类项目占有主导地位,环保发展资金进一步充实。

【本周核心观点】环保方面,碧水源目前仍处于非常安全的价值区域,不管市场是否持续悲观,这只股票的当前价位已进入大幅绝对收益的配置时点神雾环保具有国际领先的电石预热炉技术,业绩承诺有保障,长期成长空间广,存在持续注入预期,维持“强烈推荐-A”评级继续推荐大气治理龙头清新环境、转型节能领域的天壕环境。电力方面,尽管面临发电小时下降和火电上网电价下降的“双降”不利因素,但受益于煤炭价格大幅下跌和水偏丰,可以预见今年全年电力行业盈利仍会再创历史新高。我们预计国投电力未三年业绩快速增长的势头将得以保持,而国企改革和电力体制改革将提升公司的估值水平,予以重点推荐。

【上周公用事业走势情况】上周申万环保、水务、燃气、电力指数分别上涨8.22、15.03、6.36、7.03个百分点,涨幅均大于沪深300,在申万各行业指数涨跌幅中排名较为分散,其中水务指数的上涨幅度更是明显高于创业板指。个股方面,博世科、广州发展、洪城水业分别在环保、电力、水务子行业中涨幅第一。环保行业的估值在所有版块中居前十,燃气、水务的估值居中。

【重点行业事件跟踪】环保行业迎大发展黄金期,绿色投资每年或超两万亿。近日,财部联合中国建行等10家机构共同发起设立总规模1800亿元的中国PPP公私合作融资支持基金,将为PPP 模式推广提供有力的金融保障,实现PPP 模式推广的加速。同时,从财部公布的两批共236个PPP 示范项目看,环保类项目占有主导地位。有专家表示,中国未 5年所需的绿色投资,每年少两万亿元。

【近期研究成果】上周我们就碧水源等多家公司的三季度报进行点评,调研了天保重装等公司。

【重点公司公告】多家公司发布2015年前三季度业绩预告。其中,前三季度碧水源预计实现归属净利润2.2亿元~2.5亿元,同比增长30%-50%,且其中非经常损益金额对公司的业绩影响低于5%神雾环保预计实现归属净利润1.1亿元~1.29亿元,同比增长70%-99%兴源环境预计实现归属净利润5791万元~7077万元,同比增长35%-65%。宝新能源(000690)则由于第三季度发电量同比下降和股市波动造成的公司持有的证券资产价值大幅下滑,公司业绩同比下降39.58%。招商电力环保小组针对上述公司的三季度业绩预告均发布了详细点评报告,敬请关注。

【风险提示】策落实低于预期、项目进展低于预期等。

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